专家：应警惕政策面的不确定风险

上周大盘在房地产、煤炭、钢铁等大盘蓝筹股的轮番带动下，连续震荡上行，上证综指继续大幅上涨4.96%，两市一周总成交额12304.95亿元，环比增长15.3%，大盘呈现出量价齐升的强势特征。

对于本周走势，大多数机构仍继续看多，认为后市如无突发性利空消息，大盘将继续维持高位震荡的行情，但投资者仍须警惕政策面的不确定风险。
　　做多热情有望继续高涨总结上周走势，周三由于港股暴跌的影响，沪指大跌170.47点；周四港股继续大跌，但沪深大盘下午却全面反攻，全天收阳，说明周边市场低迷并未引起市场的恐慌，也不会改变A股市场稳步上升的格局，大盘短暂下挫当属技术调整。周五在银行股等权重股全面走强的支撑下，大盘一举突破4500点，创历史高位。近期银行股等权重股在护盘方面仍起到关键作用。
　　有业内人士分析，目前银行股经过调整，短期压力基本消化，周五全面反弹，特别是招商银行、民生银行、浦发银行均创历史高点。近期银行股仍有领导大盘继续走强的上升趋势。从资金面上看，由于基金发行升温和个人开户数出现大幅反弹，资金面开始复苏。综合来看，目前市场表现出强劲态势，大盘技术面上和资金面上均显示近期稳步上升的格局。
　　国元证券认为，后市市场如无突发性利空消息，大盘将进一步震荡上扬，由于本轮行情主要由银行、地产、有色、煤炭钢铁等板块带动，所以这些热点板块如上扬趋势不变，市场做多热情将继续高涨。
　　政策面风险仍不可忽视上投摩根认为，由于今年上半年政府已经多次动用利率、存款准备金率、央票和利息税等货币和财政政策来调控偏热经济，但调控未到达预期效果，目前资金流动性仍然充裕，7月CPI数据可能延续6月大幅增长走势维持高位，后续央行仍可能采取进一步降温的经济措施。他们仍维持对后市谨慎乐观的判断，中报业绩增长超预期且受益于人民币升值和消费增长的蓝筹公司将是关注的重点。
　　平安证券分析师李先明认为，频繁的宏观调控，在向市场清晰传递了管理层进一步加强宏观调控的意图和决心的同时，也在一定程度上加大了后续市场所面临的不确定性风险，并且经历短期的持续快速上涨之后，A股市场面临的估值和获利回吐压力，很大程度上也将使得8月份市场的波动风险将有所加大，尤其在市场信心面临考验的情况下，一旦有新的调控措施出台，其对市场短期的冲击将更为直接和明显。另一方面，A股公司良好的中报业绩表现，一定程度上将缓解短期市场所面临的估值压力和波动风险，综合来看，预计8月份上证指数的核心波动区间将很有可能在3900~4700点之间。
　　□操作策略高抛低吸为主李先明认为，他们判断8月份市场将维持高位震荡的行情，在操作策略上，“高抛低吸”仍然是他们认为应坚持的主要操作策略。国元证券认为，在操作策略上，建议投资者继续关注蓝筹股表现，以及近期热点板块的个股机会，逢低介入蓝筹股和成长股。同时可关注有高送配的公司和有资产注入的个股。
　　广发证券认为，目前来看，市场明显形成以中报业绩为炒作主线的新高行情，优质蓝筹股板块的持续上扬无疑对于指数站上4500点后挑战更高的目标奠定了扎实的基础。操作策略上，建议投资者继续中线把握优质蓝筹股中的重大机会，同时针对近期几大热点板块中的补涨个股给予适当关注。
　　□投资方向重点关注钢铁平安证券认为，在资产配置方面，投资者可关注以下几个方面：在中报披露高峰时期，继续密切关注那些中报业绩有望超出市场预期的优势品种所面临的活跃机会；配置医药、机械设备等行业景气度持续上升的品种；重点配置诸如有色金属、钢铁、交通运输等有估值优势的行业。
　　而申银万国认为，由于宏观调控可能继续抑制部分投资品行业产能扩张，而基建和地产的投资可能持续。目前在行业配置上，建议投资者在坚守人民币升值主线的同时，将投资重点逐渐向弹性大的周期类投资品倾斜。继续看好地产、商业零售、证券、保险行业。另外，继续看好煤炭、钢铁。部分行业的景气周期延长，煤炭、钢铁、工程机械和水泥的未来业绩可能会继续超预期。从相对估值角度出发，钢铁最具吸引力。